境外投资的政策给很多对外企业带来了一定的影响,如何应对当前的对外投资形势,提高境外投资水平成为很多企业关心的问题。下面我们来了解一下企业境外投资备案。
企业进行境外投资,主要需要取得三个主管部门的核准、备案或登记,包括国家发展和改革委员会或地方发展和改革委员会的核准或备案、商务部或地方商务部门的核准或备案、以及国家外汇管理局地方分局(所在地银行直接办理,地方外管局通过银行实施间接监管)的外汇登记程序。
境内企业资金如何出境?
由于在资本项目上的外汇管制尚未完全放开,境内企业将人民币兑换成外币并向境外支付时,仍会受到外汇管理部门直接或间接的监管。
已有研究发现,上市公司迫于资本市场压力(Teohet al.,1998)、借款契约(Sweeney,1994)、薪酬契约(Hagerman and Zmijewski,1979)或政治动机(Hall andStammerjohan,1996)操控会计数字,通过利用会计政策选择或实际的交易安排影响会计信息,形成盈余管理。
较高的投资者保护程度通过限制内部人私有收益的攫取提高信息质量(Leuz etal. ,2003)。在法律制度和法律执行严格的国家中,盈余操纵被发现后造假的损失更大,因而盈余管理程度较低(Bushmanand Piotroski,2006)。刘启亮等也(2008)指出投资者保护较弱时,更为集中的股权能够为大股东获取私利提供便利,上市公司可能进行更多的盈余管理。投资者保护的诉求越高,上市公司面临较高的投资者压力可能降低向上调整应计盈余的幅度(曾建光等,2013)。
证券分析师的活动可能通过信息的提供降低盈余管理行为。Jensen and Meckling(1976)提出证券分析师的活动减少了股东和经理层之间的代理冲突。Yu(2008)提出分析师利用自己经验和信息挖掘能力等对公司形成监督。另外,分析师更可能基于声誉角度揭示上市公司的欺诈行为(Dyckand Zingales,2010)。Irani and Oesch(2013)利用分析师所在券商的并购作为自然试验,发现分析师跟随的减少降低了信息质量,进一步证明了分析师与内部治理的替代作用。Chenet al.(2015)在研究分析师跟随
对外部股东利益的保护时发现,跟随的分析师减少后,盈余管理增加。国内的潘越等(2011)也发现分析师能够挖掘隐藏信息,降低信息不透明与股价暴跌之间的正相关关系。李春涛等(2014)指出分析师跟随的增加降低了盈余管理程度。